中国核建还会跌吗？
我倒不这么认为，中国核建（601611）主营业务是核电站的主设备建造、核电相关工程总承包及市政基建等。 这家公司有两个业务，一个是核电建设，一个是建筑安装，2021年中报显示，两个业务的收入占比分别为84.9%和15.1%。
先说核电建设这块的业务情况。该板块业务主要收入来自华龙一号海外项目和国内海阳项目。华龙一号是目前我国自主研发的三代核电技术，而海阳项目是华龙一号在青岛的建设基地，现在建成两台机组，还有4台机组正在建设之中。
根据中报数据，公司的核电建设业务营收342亿元，同比增长36.6%，这个体量相当于什么概念呢？相当于同期中国建筑（601668）总营收的26%左右！ 虽然营收增长明显，但是盈利水平非常糟糕，2021年上半年亏损7亿多人民币。究其原因，前期由于钢材等原材料价格大幅上涨，公司为了赶工期，加大物资采购量，导致材料成本上升；另外，国内疫情反复也对公司业务造成一定影响。
再说建筑安装板块的情况。该板块业务收入相对较少，且比较零散，主要收入来自国内的一些市政基建工程，比如城市道路、桥梁和隧道建设等等。 这个板块业务2021年为中报显示，营收14.5亿元，同比减少4.1%，但利润总额却是上涨的，达到7.8亿元，净利率高达54%，比上半年7.2%的年化收益率可要高很多了，并且几乎是前三季度净利润总和的一倍有余！ 这个板块的盈利能力这么强是什么原因造成的呢？我认为一方面是公司此前减少了这一块的业务投入，使得项目的建安成本有所下降；另一方面也是最重要的一点，这个项目所涉及的税费较低，尤其是增值税以及所得税方面都有相应的优惠政策，能够给企业带来较为充足的利润空间。
整体而言，中国核建的业绩取决于两个部分，一个是核电业务，另一个就是建筑安装业务。目前看，前者存在较大的不确定因素，而后者又贡献了大量现金流，如果未来能够进一步加大这方面的业务比重，对于企业的整体盈利水平会有较大提升。