中国股市年末会有什么?

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A股的剧本早就写好了,每年年底都是各种利好出尽,管理层不希望出现任何系统性风险,所以会提前动手降预期;其次就是各大机构要算自己的年终账,基金要排名,券商想冲业绩,大家都有业绩压力,所以就导致年底最后几天指数容易跌容易爆成交量。然后就是新年红包行情,这已经成了惯例了。

2014年年末当时刚成立没多久的新股荣泰健康(现更名为奥佳健康)通过发行股份购买资产的方式收购了上海三爱医药集团有限公司的全部股权,从而借壳上市成功,如今市值已经高达76亿,投资者若持有到现在,收益达到873%; 还有当年借壳上市的保千里现在改名为恒久科技,从2015年2月4日上市至今股价涨超9倍!还有乐凯新材、沃施股份等个股也是当年上市公司通过并购重组后出现了翻倍上涨的情况。当然也有失败的案例,比如美锦能源2015年通过重大资产置换和发行股份购买资产的方式得到氢燃料电池行业龙头佛燃能源100%的股份,但进入2016年后因受政策影响,佛燃能源连续跌停,美锦能源因此也被拖累下跌超过50%。

对于当前的A股市场而言,虽然有很多个股通过业绩成长实现了翻几倍的涨幅,但是也有很多公司因为踩雷或者经营不善而出现暴跌的走势,那么在2019年的末尾以及2020年的春季行情中还会出现这样的机会吗?我觉得还是有可能的。

随着注册制的逐步推进,A股的市场化程度会越来越高,市场的波动也会逐渐体现企业的基本面差异上,前期那些炒业绩炒估值的阶段将会渐渐远去,A股会越来越成熟,那些靠炒概念搞炒作的行为会逐渐被市场淘汰。同时我们也能看到一个现象,今年无论是IPO还是再融资的数量和规模都创出了历史新高,说明资本市场正在加快建设步伐,优质的公司有机会在资本市场上获得更高的溢价,而劣质的公司会被逐步淘汰。这是一个优胜劣汰的过程,最终的结果必定是市场生态的良性循环。

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在经历了过去三年的持续性调整之后,A股市场在刚刚过去的2019年迎来了绝地反击,上证指数全年上涨22.30%,深证成指和创业板指的涨幅更是分别达到44.08%和43.79%。而进入2020年之后,这种牛市趋势有增无减上证指数开年后的首周累计上涨2.88%,深圳成指和创业板指的累计涨幅更是分别达到4.07%和4.76%。一时间,“中国股市春季行情”和“跨年牛市”的呼声再度高涨。然而,如果回溯历史数据可以发现,类似A股在2020年以来的表现并不少见。事实上,从2005年起,A股市场在春节之前的10个交易日里分别实现上涨的次数几乎超过历年总数的70%。

因此,单从概率的角度来看,年初躁动乃至跨年牛市的成立似乎并无依据。换言之,想要更加精准地把握A股市场在年末的表现或许还需要引入更多的影响指标。

统计2005年至2019年各个年末股指的表现不难发现,年末A股市场大概率将出现上涨行情,而且从时间维度上来说,上证指数在年末上涨的概率要高于深证成指和创业板指。就行业层面而言,上证指数在年末上涨的时候,表现最好的行业指数往往是钢铁、房地产和煤炭,而这三个相对偏周期的行业在年末A股上涨的时候的强势特征也从侧面印证了此前得出的,A股市场在年末大概率将出现上涨行情的结论。但值得注意的是,在那些年末股指表现较差的年份里,上述三个相对偏周期的行业指数也会因此面临深幅调整,可见把握住年末A股的涨跌情况对于做出大类资产配置策略来说显得非常重要。

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