中国影子银行有哪些?
我猜题主想问的是“中国目前都有哪些影子银行业务”,而不是问“什么是影子银行”。 因为如果单从定义上来说,只要是从事金融中介业务的公司都属于影子银行的范畴。这范围也太广了,几乎可以囊括所有的金融机构。 所以如果要从“有哪些”来回答问题的话,简直是要出一本书的;而且就算出了书也不是知乎问题的提问者能买得到的…… 因此最好还是回答一下“什么是影子银行”吧。
影子银行(Shadow Banking)这一概念是由国际货币基金组织(IMF)在2011年4月发布的《全球金融稳定报告》中首次提出的。它是指在官方监管和治理框架之外,通过非正规途径提供融资的相关机构和业务,与传统的商业银行主导的金融体系形成互补关系。[1]
按照这种定义,所有非银行的金融机构或企业都具备开展影子银行业务的可能性,并且现在已有诸多案例出现。 但我国的情况似乎更为复杂一些——因为我国除了有以商业银行为主体的正式金融市场外,还有以非银金融机构为参与主体的非正式金融市场。
在国际货币基金组织的定义中,虽然强调了“官方监管和治理架构”,但强调“制度性”框架显然不如强调“政府主导”更符合国情;因为在我国,无论是正式市场还是非正式市场,其运行机制都离不开政府的干预,至少是政府的默许。[2]
在我国要区分真正意义上的“影子银行”和传统商业银行确实很有困难。不过我们还是可以借助IMF的定义以及一些研究文献的结论,大致梳理出我国影子银行业务的主要构成。 在我国,与影子银行最接近的一类金融中介就是信托公司。根据信托业务的分类标准,我国的信托公司可以分为经营信托和代理信托两种。前者是指运用信托财产为委托人提供服务并获取相应报酬的行为;后者是指受托人接受客户委托,代为收取、管理、分配资金或资产,并在授权范围内履行投资决策职能的业务模式。
经营信托方面,信托公司主要起到类似美国基金管理人(Fund Manager)的作用,即主要提供资产管理(Asset Management)服务;而代理信托方面,部分信托公司开展的类似的并非信托业务,而是属于银行中间业务的理财业务。
综上,我国的影子银行业务主要有以下两个组成部分: (一)“影子银行”式资产管理 这类影子银行业务是以信托公司为媒介,通过信托计划等金融工具,实现非融资性担保公司提供增信支持,由金融机构作为委托人将其闲置资金委托给受托人——也就是信托公司,然后由信托公司进行直接或间接的投资与管理。
这里需要指出的是,尽管这部分业务的运作过程类似于基金管理人的运作流程,但是我国目前的信托公司业务备案实行的是事前审批制而非注册制,这使得监管部门难以对每一单笔业务的风险状况进行全面的评估。所以尽管从法律上说这些业务都是受监管的,但依然可能存在着道德风险和问题。
(二)“影子银行”式理财业务 这部分业务是近年来新兴起来的,主要是信托公司以理财顾问的角色,协助投资者进行资产配置和投资组合的管理。具体而言,就是通过投资管理运作,实现对资金的有效管理并进行合理的分配。