股票动态pe多大?
动态PE不是个好的指标,一方面受到行业周期的影响很大,另一方面很多情况下没法获得足够的数据去进行准确的评估。 但考虑到题主只是大学生,可能对股市的认识还在比较浅显的层面,所以还是写一下。 首先排除掉那些处于亏损期的公司。因为PE=0,所以不管怎么样,动态PE肯定是小于1的。
接着我们看看静态PE。我们以10倍来计算(其实稍微低估了)。假定这家公司是处于稳定成长期,每年盈利都是上一年的一倍,而股价也随盈利增长而上扬。那么第一年静态PE=1/1.2=0.83,第二年静态PE=1/1.4=0.71,以此类推……似乎没有什么大问题。 但是事情并没有这么简单。如果一年以后这家公司竟然连去年盈利的一半都赚不到,那么它的PE就大于1了。而如果它真能维持这样高比例的收益,理论上来讲,它的PE就会无限接近于10。显然,这种情况是不符合现实的。因此可以说,正常发展的公司,其PE肯定是一个大于1而又很小接近10的数。
现在来说说动态PE。和静态PE一样,它的计算也需要一个基期。假设第一年的盈利率是15%(这已经是很高的水平了),那么第二年的PE=1+15%=1.15,第三年PE=1.15^2=1.26……当然,后面几年随着利润的增长,PE也会越来越大。但是需要强调的是,这个时候企业的价值并不是以当年利润为基数增长的。比如假定企业第二年赚了200万,而今年市值却只有210万,那么其实是企业在第二年打平了今年的市值,多出来的10万正好是这两年的利息。
这里可以看到,虽然每年净利润都和上一年增长一样多(或者少),但市值确实每年比上一年有显著的提高(或降低)。也就是说,市值反映的是企业从过去到现在所累积的利润总和——也就是体现了一个“值”的概念。而PE则反映的是企业未来持续盈利的能力,带有一定的预期性质。市值和PE这两个数值虽然都与公司的盈利能力有关,但却是对公司基本面判断的两个不同角度、两个不同层次的指标。
最后来看PE的另一个变形——PB。和PE不同,它的计算不需要公司市值这个变量,因而更加不受市场波动影响。而且由于上市公司总有着不同程度的分红,所以即使是在亏损年份,也有可能使PB<1。对于保守型投资者来说,或许更适合参考PB的估值方法。