钢铁行业什么时候好转？
一、影响钢价的因素
(1)供给因素
国内方面，本周螺纹钢产量明显下降，周产量为371万吨，环比降12.8%，钢厂库存降19.8%至511.6万吨。热卷产量继续回落，周产量为292.4万吨，环比下降19%，同比增加6.1%；厂库为207.3万吨，环比降63.4%，同比升22.9%。中远期看，产量下降主要是受到五大钢材联合谈判影响，市场认为5月粗钢监管严格执行的可能性较大，五大钢材联合可能再次提降生产水平；短期看，考虑到清明节假日后，螺纹钢需求明显回落，上涨动力主要来自原料端，即成材上涨动力来源于减原料库存。
海外方面，东南亚疫情加剧，马来西亚和泰国因疫情加重宣布封锁国界，海外钢企生产受到很大影响。巴西淡水河谷矿场出现新冠患者，未来两周部分钢厂或将停止采坑作业，影响铁矿发运。全球制造业PMI回落，全球制造业继续受损，未来一段时间进口钢材需求受到压制。
(2)需求因素
国内方面，本周螺纹钢表观消费343.4万吨，环比降17.5%，热卷表观消费269.8万吨，环比降13.1%。热卷表观消费已经连续六周下降，说明热卷终端需求明显偏弱。钢材绝对需求仍维持较高水平，但由于去年基础较高，今年同比来看下降明显。
海外方面，欧美等国家复产计划加速进行，未来一个月海外重工业生产有望回暖，一定程度缓解对中国产品的需求。印度、伊朗、马来西亚等国开始限制钢材出口，出口政策不断出台，暂时抵消海外需求端的不利影响。
(3)金融因素
上周五五矿集团与鞍钢集团联合重组，鞍钢股份股票出现涨停。成材与原料同受利好刺激，价格上涨。金融衍生品方面，期货价格拉涨，基差合理回撤，5月合约上继续增仓，期货总持仓173.1万吨（+6.55%），多空分歧加大，未来多空博弈值得注意。
(4)库存因素
供给方面，当前港口钢坯库存86.7万吨，港口库存连续七周回升，本周升幅较大。国内钢厂库存236.6万吨，环比增5.2%，总体来看，当前厂库上升幅度较大，说明实际生产较为强劲。总体来看，当前供应依旧维持较高水平，为钢价上行带来压力。
需求方面，本周钢材总社会库存环比再度增加17.4%至2130.1万吨，同比增加30.5%。分品种看，热轧库存增加13.8%，螺纹增加19.8%。当前库存依旧处在年内高点，且仍处于增加之中，对钢价压制明显。