亚普股份能赚多少？
问：对于亚普股份，车主有什么印象？
答：恐怕很多车主会说：“这个公司吗？卖油箱的。”在加油站随便一个销售人员，都能将亚普的产品如数家珍般说出来。从这点来说，亚普股份在加油站的品牌影响力，还是很强的。可是，除了卖油箱之外，似乎就没有什么值得称道的了。
可事实并非如此，翻开其2020年中报，其营收75.76亿元，同比增长10.78%；实现扣非后归母净利4.5亿元，同比增长3.16%。可以说，从业绩表现来看，亚普股份表现还是不错的。
进一步分解收入结构，可以看到，燃油系统产品仍是公司最主要的收入来源，占全年营收比重达95.28%。而燃油系统产品，又可细分为车用燃油系统产品及非车用燃油系统产品。车用燃油系统产品主要对应乘用车市场，非车用燃油系统产品主要对应商用车主，即卡车及商用车。当然，这两块收入也是同比增长的，其中车用燃油系统产品同比增长9.61%，非车用燃油系统产品同比增长12.82%。
实际上，亚普股份最赚钱的，是它的非车用燃油系统产品。为什么？因为其对应的商用车主的需求是刚性需求的。不管车市如何下跌，商用车主，特别是卡车客户对于车的燃油系统的购买，是不存在延迟消费需求的。另外一重原因是，我国商用车主的燃油系统改装渗透率仅7%，而美日等欧美发达国家在18%左右，这意味着我国商用车主的燃油系统改装潜力巨大。何况，燃油系统是一次性销售的产品，而燃油系统的维保则存在着巨大的后市场空间，高达3000亿左右的市场规模。最关键的是，维保只需要更换火花塞、喷油嘴等易损易耗件，而不需要更换整个燃油系统，这就成了极大规模的低成本运营基础。
不过，从第三季度来看，亚普股份似乎没那么好运了。三季报显示，2020年第三季度，亚普股份实现营业收入32.78亿元，同比只增长了0.25%，扣非后归母净利1.52亿元，同比下降23.06%。营收增长勉强说得过去，毕竟前两个季度的基数很小。但扣非净利下降，是否预示着“小富即安”？对于亚普股份而言，或许是时候考虑走出低谷，实现更大的发展，进军燃油车混动系统才是它未来的利润高地。
当然，这还要克服两个困难。一方面，丰田的混动系统，有着超高的技术门槛。这对亚普股份的研发能力提出了超高的要求。不过，幸好亚普股份很早就开始投入研发工作，并且取得了很多专利。这是它冲破层阻力，实现突围的关键。
而另一方面，混动车型与传统燃油车完全不同，它需要更加精细化的保养。这就要求亚普股份能够以客户为导向，提供更加个性化的服务。而且还将对充电站网络、充换电设施等配套设施建设提出更高要求。这或许才是亚普未来5年最头痛的事情。