基金估值哪个准？
关于基金估值方法，市面上有很多文章和书籍都有过介绍， 《指数基金投资指南》里面就介绍了三种常用的指数基金估值方法——PE法、PB法和股息率法； 今天想跟大家聊聊我自己的看法。 首先来说说大家都很关心的PE（市盈率） 把公募基金按照行业分类，再选择几个具有代表性的指数，我们拉取它们的历史数据来做个简单演示。 以中证消费指数为例，当前其PE数值为45.8，历史最高值出现在2015年的6月份，达到99.54，而最低值则出现在2013年2月，为15.97。 目前（2019年12月）中证消费的PE比历史上任何时刻都高出很多，那么这个时候该不该买呢？ 如果单纯根据PE数值来判断，现在的确已经非常高了，应该谨慎买入。但是这里需要提醒大家注意两点：
一是我们常说的“价值”，到底指的什么呢？是“现在”还是“过去”？显然，如果说的是“现在”，那的确该谨慎，如果说的是“过去”，那情况又有所不同。 比如我们看我国的股票市场，一直在三千点左右徘徊，但绝大多数行业的PE却已经高于历史平均水平，这说明什么？说明我国A股的价值在很大程度上取决于“改革开放”这一宏观大环境，而不是取决于上市公司本身的业绩。在这种情况下，说我国的股市低估是没有道理的，只能说某些行业/公司出现了低估；相反，美国股市的估值虽然高得吓人（毕竟连个像样的调整都没有），但是却有越来越多的高增长企业不断加入其中，这些新进入者的“溢价”部分恰恰证明了它们有着超乎寻常的未来业绩增速。所以从美国股市来看，价值当然是存在的。
二是基金的估值往往跟它的风险水平成正比。对于风险厌恶型的投资者来说，当前的高估值并不足以成为放弃投资的理由，因为通过适当配置可以降低组合的风险，提高收益。当然，这也就意味着你需要同时承受着波动和回撤的双重考验。
如果你对自己的能力和意志力非常自信，不妨采取激进一点的策略，否则的话还是建议采用均衡策略（如资产配置、风格平衡等）或目标日期策略（到某一时间点自动转换，如30岁/50岁），这样既能够享受到成长带来的收益，也能避免过度回调给自己带来的负面影响。 当然，我们选择基金的时候，还需要考虑更多的因素，比如基金经理的投研能力、风控措施等等。