中国黄金储备放在哪里？
2019年8月，国家外汇管理局发布了一季度国际收支平衡表。其中专门有一个项是“其他投资”，这项的差额就是央行购买资产形成的进口(对外)，这里也显示了黄金735吨。 那这些黄金到底是不是存在国外呢？ 我做了一些分析，如下图： 上图可见，央行持有的美国国债是1.86万亿元，美元外汇资产为4.13万亿美元。如果按照1：7的汇率计算，大约5.84亿美元的黄金（约合39.18万吨）。如果按最近一次伦敦贵金属市场报价计算，大概是43.41亿元。
目前中国的外汇储备中，有将近一半都是美元资产。而我国购买黄金储备，主要是以美元计价和结算。从形式上看，这些黄金是以美元计价的，是美国的资产。 但大家别忘了，中国人民银行可是持有美国国债的大买家啊！虽然购买的规模不大(仅占发行量的2%)。但美国国债作为最安全的资产之一，是世界上几乎所有中央银行的重要资产的一部分。
当然，你也可以说“美国国债是有国界限制的，只能买美债”。 但是，现在是一个全球资本泛滥的时代。什么有国界的资产都被推到了全球流通的地位上。比如去年中国购买了51亿美元的黑金，按照上海期货交易所的标准，也就是200多吨。但是，因为这部分黑金属于非法矿金，质量无法保证，而且来源可能涉及洗钱，所以并没有真正流入到国际市场上。换句话说，你根本买不到这种黑金。
同样，你可以购买美国国债，但你永远也看不到这些国债被直接用于支付。因为美国财政部只会让你看到，他们怎么花你的钱——给你发利息或到期还本。但实际上，他们的钱被你买了美国国债后，已经转手倒给你的邻居了——不过是换了个账户而已。 那么，既然你能买到美国国债，为啥买不到美国黄金呢？其实，你早就买过美国黄金了……只是没发现罢了。